No apagar das luzes de 2025, a Cyrela (CYRE3) aprovou a criação de uma nova classe de ações preferenciais especiais conversíveis e resgatáveis – as “ações especiais PN”, uma CYRE4 – e um aumento de capital de R$ 2,5 bilhões. Os papéis ON caíram 3,77%, a R$ 23,96, e os PN tiveram baixa de 2,41%, a R$ 24,30.
O aumento será executado por meio da capitalização das reservas de lucro, e 72,8 milhões de novas Ações Especiais de Ação Privada serão distribuídos aos acionistas atuais como bônus de ações (“Bonificação”), elevando o capital social da empresa de R$ 3,7 bilhões para R$ 6,2 bilhões.
A Cyrela criou uma estrutura para aprovar um possível evento de caixa antes que as novas regras 14.887/2023 entrem em vigor, sem violar os limites do Novo Mercado.
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Como as empresas parceiras não podem criar uma segunda classe ON, a Cyrela capitalizou R$ 2,5 bilhões em reservas e emitiu uma classe temporária de PN com direitos idênticos de voto, econômica e de acompanhamento das ações ordinárias, mas com uma opção embutida: a empresa pode resgatá-las em dinheiro ou convertê-las em ON até 2028. Isso garante a aprovação corporativa agora, mantendo a flexibilidade sobre se o dinheiro será realmente pago depois, ressalta o Bradesco BBI.
O JPMorgan considera esta ação corporativa – juntamente com o dividendo extraordinário de R$ 1 bilhão (rendimento de 7% na época do anúncio) informado anteriormente – como positiva, visto que maximiza o retorno para os acionistas (sem despesas tributárias para pessoas físicas) sem prejuízo da governança corporativa e fornece à empresa flexível para pagar dividendos sem alavancar seu balanço patrimonial.
As novas ações especiais PN terão: i) direito a voto integral, equivalente às ações ordinárias, e proporcionarão acesso igual a dividendos e rendimento demais; ii) direito de acompanhamento integral em caso de mudança de controle; e iii) mecanismos claros de conversão e resgate (também detalhados abaixo).
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O Brasil contribuiu para a distribuição de dividendos este ano e a Cyrela possuía uma reserva de lucros de aproximadamente R$ 4,7 bilhões no 3º trimestre de 2025 (incluindo reservas legais e reservas para expansão). Isso levou a empresa a anunciar R$ 1 bilhão em dividendos no início de dezembro, o que implicava um rendimento de dividendos de aproximadamente 7%, pago em 12 de dezembro, e a emissão de Ações Preferenciais Especiais.
As Ações Preferenciais Especiais existirão somente até 31 de dezembro de 2028, no máximo. Elas podem ser resgatadas a qualquer momento, parcial ou totalmente, por resolução do Conselho de Administração, com base no preço da ação CYRE3 (ON) do fechamento do dia anterior, sem necessidade de aprovação adicional em assembleia geral ou extraordinária de ações preferenciais. Os detentores de Ações Preferenciais Especiais terão a opção de convertê-las em ações ON (CYRE3) ou vende-las de volta para a Cyrela. Além disso, essas ações serão convertidas automaticamente em ações ordinárias até 31 de dezembro de 2028. Após a conversão ou o resgate, as Ações Preferenciais Especiais serão automaticamente extintas.